Les besoins des banques en liquidité ont augmenté en février 2025, s’établissant à 13,001 milliards de dinars, contre 12,348 milliards de dinars le mois précédent, d’après la “Note sur les évolutions économiques et monétaires et perspectives de l’inflation” publiée lundi par la Banque centrale de Tunisie (BCT).
Cette hausse s’explique principalement par l’effet restrictif exercé par le recours accru du Trésor au financement intérieur, notamment à travers les souscriptions en bons du Trésor à court terme, pour un montant total de 1,523 milliard de dinars.
Cet effet a été partiellement atténué par le remboursement de la dette intérieure en dinars (une enveloppe de 646 millions de dinars), le retour des billets et monnaies en circulation (BMC) au système bancaire (193 MD), et les ventes nettes de devises à la Banque centrale contre des dinars (61 MD).
Le volume global de refinancement s’est élevé à 13 018 MD en moyenne en février 2025, contre 12 410 MD le mois précédent, sous l’effet de la hausse des opérations principales de refinancement (5 450 MD contre 4 748 MD en janvier 2025) et des opérations de refinancement à 6 mois (2 228 MD contre 2 013 MD). En revanche, les opérations d’achat ferme de bons du Trésor ont diminué à 4 839 MD en février 2025, après 5 179 MD un mois auparavant.
Quant aux opérations de refinancement à 1 mois, elles sont restées en baisse, atteignant 308 MD en février 2025, contre 346 MD le mois précédent. En outre, le recours des banques aux opérations de facilités à 24 heures a légèrement diminué en février 2025, tout en continuant à évoluer à des niveaux historiquement élevés, tant pour les facilités de prêt que pour les facilités de dépôt. En moyenne, les opérations de facilité de prêt marginal se sont établies à 1 127 MD en février 2025, contre 1 206 MD le mois précédent et 961 MD un an auparavant. En revanche, les opérations de facilités de dépôt ont totalisé 934 MD, contre 1 082 MD en janvier 2025 et 773 MD en février 2024.
Concernant les taux d’intérêt, le TMM continue d’évoluer très près du taux directeur. Il est resté stable à 7,99 % en février 2025, pour le septième mois consécutif.
Le taux moyen pondéré (TMP) des opérations principales de refinancement a augmenté d’un point de base par rapport au mois précédent, pour atteindre 8,04 % en février 2025. En ce qui concerne le taux d’intérêt réel, il est resté en territoire positif, atteignant 2,3 % en février 2025, contre 2 % le mois précédent et 0,5 % un an auparavant.
Pour rappel, le Conseil d’Administration de la Banque centrale a décidé, lors de sa dernière réunion, tenue le 26 mars 2025, de réduire son taux directeur de 50 points de base, pour le ramener à 7,50 %. Cet assouplissement monétaire est intervenu après que le processus de désinflation ait fait des progrès significatifs.
